高瓴入主、董小(xiǎo)姐斥資(zī)回購，北(běi)向資(zī)金連續大(dà)買，但格力股價卻遲遲不見起色，市值仍在3500億左右徘徊。

而作爲白(bái)電(diàn)雙雄的另一(yī)家，美的集團(行情000333,診股)今日股價超過70元/股，市值逼近5000億元。前者苦苦掙紮，後者乘風破浪，一(yī)個疫情之下(xià)，兩家企業到底發生(shēng)了什麽變化。

分(fēn)紅大(dà)戶易主？

單從分(fēn)紅來看，美的近幾年的大(dà)氣程度早已趕超格力。

2019年，美的集團分(fēn)紅高達111億元，而格力分(fēn)紅僅爲72.19億元。

另一(yī)組數據是，2019年格力的歸母淨利潤高達247億元，美的集團則爲239億元，相比之下(xià)，格力分(fēn)紅比例僅爲29%，而美的分(fēn)紅比例達到46%。

一(yī)位業内人士感慨，能分(fēn)紅說明能掙，且舍得。雖然格力經常在不同場合宣稱對股東很好很大(dà)方，但對比之下(xià)，還是美的集團更勝一(yī)籌。

格力爲何落後

或許是股東回報沒上去(qù)，格力股價遲遲不見上漲。

盡管有了高瓴，但資(zī)本的認同感自年後起就一(yī)直沒有起色。反倒是美的，目前PE高達21.52倍，而另一(yī)邊的格力PE則僅爲17倍。

業界稱，今年格力電(diàn)器(行情000651,診股)格外(wài)艱難。

一(yī)方面，雖然大(dà)家都認爲格力被低估了，業績具備複蘇，但事實上，格力在最新摸索的線上銷售轉型上，做的并不夠突出。無論是老闆直播帶貨抑或是切入新渠道，格力的清庫存做的似乎都不夠好，就連董明珠自己都坦言轉型不及預期。

此前唱(chàng)多格力的華泰證券(行情601688,診股)分(fēn)析師林寰宇也表示，公司雖在2020Q2啓動較大(dà)規模的線上促銷與直播帶貨等新零售模式，驅動渠道去(qù)庫存，但出貨端表現依然偏弱，且促銷對公司産品均價有一(yī)定負面影響。

另外(wài)，格力此前多年培養的經銷商(shāng)頗爲強勢，要想一(yī)時間扭轉這種“大(dà)經銷商(shāng)模式”的經營格局，或許并不容易。

從業績來看，一(yī)方面，格力今年上半年利潤基本折半，全年利潤大(dà)幅下(xià)滑是大(dà)概率事情；另一(yī)邊是大(dà)股東需要大(dà)力度分(fēn)紅，以便償還銀行貸款利息。而格力該如何才能走出這個兩難怪圈，業界也都在等待。

相比來看，美的的業績則好于預期，天眼查數據顯示，一(yī)季度美的集團營收同比下(xià)降23%，達584億；歸母淨利潤同比下(xià)滑22%，達48億，業績好于預期。

自救開(kāi)始

最近的一(yī)次格力自救就發生(shēng)在7月16日。

公司公告，當日首次以集中(zhōng)競價方式回購公司股份，回購股份數量爲91萬股，占總股本的0.0151%，支付總金額爲5139.91萬元。這是格力電(diàn)器曆史上首次回購。不過相比四月提到的30億元-60億元的回購，目前金額隻是毛毛雨。

而從最近動向來看，不隻是格力自己開(kāi)始發力回購，就連北(běi)水也開(kāi)始狂買格力電(diàn)器。在短短7天，格力電(diàn)器被淨買入12.63億元，排名第一(yī)。

業内人士稱，預計随着最嚴空調新能效政策落地，不符合标準的空調加速清庫存後，2020下(xià)半年空調行業有望迎來量價齊升，龍頭企業有望充分(fēn)受益。此外(wài)，疊加即将來臨的空調旺季，銷量打開(kāi)或重新值得期待。

而格力在經曆上半年低迷期、去(qù)庫存、發力銷售後，或許也能值此契機重新揚帆。

來源：騰訊家居