近日，龍頭房企恒大(dà)率先推出7折優惠、個别激進房企爆出債務違約、多個熱點城市再度收緊樓市政策……種種迹象顯示，房企通過大(dà)肆加杠杆實現規模擴張、彎道超車(chē)的發展模式難以爲繼，保證資(zī)金鏈安全将是未來發展的重點。

首先，從政策面來看，“房住不炒”的調控立場非常堅定。在國際經貿形勢複雜(zá)、疫情沖擊等因素影響下(xià)，今年我(wǒ)國經濟下(xià)行壓力增大(dà)，業内一(yī)度有放(fàng)松樓市調控以刺激經濟的聲音，但不搞大(dà)水漫灌、“房住不炒”的監管基調并未改變。一(yī)方面，盡管各地樓市調控可因城施策，但部分(fēn)地方試圖放(fàng)松限購的政策最終均爲“一(yī)日遊”結局。這說明通過刺激房地産市場來實現短期穩增長的思路已遭摒棄。另一(yī)方面，監管部門多次強調避免房地産過度金融化，并将防範化解影子銀行、房地産金融風險作爲防風險的重要内容。不久前，相關部門專門召開(kāi)重點房地産企業座談會，形成了重點房地産企業資(zī)金監測和融資(zī)管理規則。防範房企資(zī)金鏈風險的政策意圖已相當明顯，房企過度加杠杆将面臨政策約束。

其次，從行業面來看，房地産市場已告别高速增長階段，行業環境不支持房企過度加杠杆。數據顯示，2019年，百強房企累計權益銷售金額同比增長6.5%，遠不及2017年的40.5%和2018年的35.1%。同時，市場需求明顯降溫，不少城市房價漲幅明顯收窄或轉爲下(xià)跌，購房人也更加看重住房品質。這意味着通過大(dà)肆加杠杆、高價拿地，再以更高價格賣房實現資(zī)金快速回籠、規模趕超的“套路”行不通了。未來，房企在城市布局、拿地時機、産品打造、資(zī)源聚合等方面都将面臨更多考驗和更高要求，通過大(dà)幅加杠杆實現規模趕超的風險系數已大(dà)大(dà)增加。

再者，從房企自身角度而言，降低負債率和融資(zī)成本已成共識。有券商(shāng)根據上市房企中(zhōng)報數據統計發現，2020年上半年，A股上市房企有息負債率約爲30%，較2019年上半年下(xià)降1.5個百分(fēn)點；整體(tǐ)淨負債率約爲92%，較2019年上半年下(xià)降8.7個百分(fēn)點。但值得警惕的是，淨負債率超過100%的房企并不在少數，曾在加杠杆“超車(chē)”模式上嘗到甜頭的個别房企正付出代價，或出現債務違約，或面臨生(shēng)存危機。這都昭示着房企強化資(zī)金鏈安全的緊迫性。

可以說，在“房住不炒”政策保持定力、防範金融風險要求、房地産行業逐步告别野蠻生(shēng)長等因素綜合作用下(xià)，房企生(shēng)存發展邏輯改變也是理所當然。房企理應正視内外(wài)部環境變化，抛棄盲目加杠杆的激進做法，更加重視現金流管理和融資(zī)結構優化，唯此方能在經濟調整、行業變局中(zhōng)走得更穩、更遠。

來源：中(zhōng)國網地産